公司目前主体业务分为1、节能节水系统，包括：溴化锂冷热机组、换热器、空冷系统等；2、光伏新能源系统，包括多晶硅还原炉及其模块，以及大尺寸单晶硅棒、硅片。
经营模式：公司国内市场主要是采用直销的方式来进行销售，即通过市场招投标方式或议价获取订单，并采用订单式生产，按照每个客户不同需求进行产品设计和采购原材料，同时也部分采用了EPC总包和EMC合同能源管理等方式。国外市场主要是采用代理和招投标方式来进行销售。公司目前正在从专业设备制造商到零碳绿色能源解决方案提供商的转变。
进入2022年，俄乌冲突、中美博弈、疫情反复等因素持续冲击全球经济，全世界内金融、经济系统性风险上升。但是，以光伏为代表的新能源产业，却不断成为各国经济贸易关注的焦点，因市场需求旺盛，光伏各制造环节均在扩产升级，行业的市场机遇与挑战并存。
公司所处的节能节水行业、光伏新能源行业在“碳达峰、碳中和”发展目标的指导下，均迎来了巨大的发展机遇，客户的真实需求快速增加、主动释放，显示出了坚强的行业韧性和广阔的市场空间，报告期内公司纯收入能力有显著提升。
节能节水系统业务2022年半年度实现收入123,589.19万元，同比增长24.37%。其中，溴冷机（热泵）业务紧抓“双碳”市场机遇，以余热利用、节能减排为核心技术方案和经营主线，围绕白酒、余热供热、多晶硅等市场开展业务，换热器业务立足稳定增长的空分市场，维持第一的市场占有率并大力拓展了多晶硅行业客户，延伸至石化、半导体等行业。公司空冷业务（江苏双良冷却系统有限公司）充分的发挥现有钢塔的技术和经验优势，获得客户的高度认可，并在电力、煤化工等领域维持着第一的市场占有率，工业循环水冷却项目的客户接受度也慢慢变得高。面对全世界疫情公司积极转变思路，拓展海外新的营销渠道，持续发力国际市场。
图1：顺时针方向依次为公司溴化锂制冷机组、全钢结构间接空冷系统、工业余热利用系统和高效换热器
报告期内，子公司江苏双良新能源装备有限公司（主要是光伏多晶硅还原炉及模块业务）实现营业收入约99,330.79万元，同比增长288.79%。随着光伏行业下游装机需求持续旺盛，多晶硅硅料价格持续坚挺，龙头硅料企业纷纷扩产，新玩家纷纷宣布进军规划，公司的多晶硅还原炉系统因占据市场占有率首位而率先受益，年产能也相应同比提升了三倍。随着明年硅料可能更大规模的扩产，公司还原炉设备将持续受益。公司将持续为多晶硅客户提供更大型、更高效的还原炉及其模块，公司的溴冷机、空冷系统、换热器等节能节水产品也将继续覆盖多晶硅行业。
报告期内，双良硅材料（包头）有限公司实现单晶硅棒和硅片的出售的收益20.67亿元，尺寸M10/G12、型号P/N等硅棒/硅片均陆续出货。截止报告期，单晶一厂560台单晶炉和单晶二厂800台单晶炉均已全部投产运行、满负荷生产，年产能已超20GW，预计年内公司大尺寸硅棒/硅片实际产能将实现50GW，在光伏单晶硅行业内具备一定的规模。
同时，企业成立双良新能科技（包头）有限公司，作为高效光伏组件项目的投资运营主体，在包头地区开展大规模组件项目投资建设和生产，一期5GW，有望年内投产。
公司秉承精益制造的先进理念，持续推动技术创新及工艺进步。节能节水方面，公司已开展溴冷机产品全系列控制管理系统智慧化升级、钢结构塔循环水冷却系统开发以及特材换热装备的研发等工作，绿色智能车间已正式投产。新能源装备方面开展大型电解水制氢装置的生产制造（年内交付）、超低温液氢储罐的研发、以及电子级还原炉、智能还原炉的开发等工作。在单晶硅项目上，公司已构建了先进的集控中心，通过DCS控制管理系统、MES系统、视觉管理系统、自动化系统和联合作业，实现单晶标准化、规模化生产，可直接有效地提升产能，公司还通过设计独特的热场结构降低功耗和氧含量、通过自主研发的干湿联合闭式冷却塔降低水耗，清洗车间、机加车间和氩气回收装置等配套系统也使用先进工艺降低了生产所带来的成本。公司通过技术提升，在N型硅片方面也得到了下游客户的认可。
公司目前的业务布局与“碳中和”节能减碳和新能源替代目标紧密贴合：在节能节水领域公司持续深化传统能源业务，拓展双碳新经济业务；在光伏新能源领域持续投入，不断向下游延伸，构建并完善产业生态圈。公司将积极面对后疫情时代的经济环境，用数字化和智能化提升节能节水业务和新能源业务的竞争力，紧抓工业与公共建筑节能减排、光伏装备和材料等领域的增长机会。
（一）宏观经济和政策变化的风险。本公司所处的节能节水和光伏新能源行业作为国民经济中受鼓励发展的行业，行业发展与国民经济的景气程度和“碳中和”宏观经济主题有很强的关联性。未来如果下游客户不能保持稳定增长和持续在节能减排、新能源投资/替代中支出，以及因光伏单一环节投资和投产节奏不匹配而导致光伏产业链出现短周期供需波动，均将影响本公司的业绩。
（二）铜、钢材、铝材、溴化锂溶液、多晶硅料等原材料和产品价格波动的风险。尽管公司已采取远期锁价/套期保值/签署长单等方式避免原材料价格及原材料保障能力波动过大，但多种原材料价格仍可能切实影响企业产品的制造成本，进而影响企业的毛利率。
（三）新业务投资风险。虽然公司在光伏多晶硅还原炉及单晶硅棒/硅片技术方面有一定的技术积累和人才储备，但新公司双良硅材料（包头）有限公司设立后所从事的一、二期40GW单晶硅棒、硅片生产业务是新开展的大规模生产性业务，在团队经营管理、研发技术和市场开拓等方面存在不确定性，还存在光伏行业政策及市场环境变化、单晶硅片行业产能扩产和竞争加剧、建设投入资金较大影响企业现金流和偿还债务的能力等的风险。
（一）行业地位优势：公司成立了健全的国内外立体营销体系，溴化锂冷热机组、空分压缩机级间冷却器、钢结构间接空冷塔、多晶硅还原炉系统等始终在行业内占据领头羊，保持了优异的市场占有率。公司四年两夺中国工业领域最高奖项“中国工业大奖”，溴冷机和空冷塔产品荣获制造业单项冠军，拥有江苏省唯一的国家服务型制造示范企业殊荣，入选江苏省“自主工业品牌五十强”，完成了多项政府项目申报，成为节能低碳行业的标杆。
（二）规模优势：企业具有世界领先的溴化锂吸收式冷（温）水机组研发制造基地、空冷钢结构塔研发制造基地，以及多晶硅还原炉制造基地。企业具有溴冷机行业国家认定全性能测试台、大型1000MW级空冷岛单元热态试验装置。公司制造交付过世界上单机制热量最大的补燃型溴化锂大温差换热机组、业内单体制热量排前列的电站冷凝热回收热泵机组、百万级大型全钢结构空冷塔项目——国电双维电厂间冷项目、全球单体领先炉型的多晶硅还原炉等，具备显著的规模优势。公司将按照战略发展规划，在设备规模优势的基础上继续发挥光伏制造重点环节硅棒/硅片的规模优势。
（三）技术优势：公司从事真空换热研发技术和产品销售超过三十年，专利申请数量超越600项，主编和参编了《蒸汽和热水型溴化锂吸收式冷水机组》、《钢结构间冷塔技术规范》等一系列国家、行业和企业标准，并在单晶硅行业实行先进的远程集中控制管理系统。公司依托于博士后科研工作站、国家级企业技术中心和研究院组成的三级研发创新体系，积极关注能源领域的新技术，并与麻省理工学院、上海交通大学、哈尔滨工业大学、西安交通大学、中国科学院大连化学物理研究所等著名学府及科研院所建立密切合作关系。
（四）客户优势：公司始终秉持以客户为中心，持续为客户提供优质的产品和服务，与众多世界五百强及中国五百强企业建立了良好的客户关系。公司还获得了“贵州茅台（600519）2020年度优秀供应商奖”、“西门子能源产品供应商质量奖”等荣誉，在电站、石化、化工、供热、钢铁、空分、白酒、多晶硅、光伏电池等各类工业、民用和新能源领域的大客户中拥有非常良好的口碑。
证券之星估值分析提示双良节能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示贵州茅台盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
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